哪吒2票房破148亿，光线传媒分账超30亿并计划12亿购楼

《哪吒2》爆火，光线传媒有望分账超30亿元。

作者 | 于婞 刘钦文

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来源 | 野马财经

《哪吒 2》上映已有一个月，其余韵至今仍未消散。到 3 月 9 日中午 14 时为止，票房成功突破 148 亿元，在全球影史票房榜上位居第七名。光线传媒（300251.SZ）作为《哪吒 2》的主投主控方，已然收获颇丰。据 AI 推测，当前的票房能够让光线传媒获得超过 30 亿元的营业收入。

《哪吒2》票房排名

光线传媒有望凭借《哪吒 2》实现分账超 30 亿。如今，它决定花费 12 亿购买大楼。3 月 7 日晚，光线传媒发布公告表明，计划以 12.2 亿元的价格买下北京奥林 NEO 大楼，将其用作办公场所。

《哪吒 2》上映后，光线传媒的股价在过去一个月经历了大幅波动。1 月 27 日上映期时股价为个位数 9.53 元/股，随后一路攀升，到 2 月 17 日达到最高 41.68 元/股，然而到 3 月 8 日又回落到 23.18 元/股。

光线传媒刚刚凭借《哪吒 2》获得了重大利好，紧接着就花费高额价格购置楼房。对此，在股吧中，有股民说道：“还没有变得富有就开始显摆，股价的走势已经说明了一切。”“票房依然十分火爆，延期一个月，就如同赚来了一栋大楼一样。”

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12亿买楼，是捡漏还是承债？

目前，光线传媒的总部处在北京市东城区和平里东街 11 号雍和航星园，它在雍和宫旁边，处于北二环。而这次花费 12 亿购得的大楼是北京奥林 NEO 大楼，该大楼位于亚奥商圈，处在北四环与北五环之间，与奥林匹克公园以及鸟巢相邻。

两者相距仅 6.8 公里，租金差异也不大。高德地图表明，光线传媒现总部所在的雍和航星园租金是 3 元/m²/天，奥林 NEO 的租金为 3 元/m²/天到 4 元/m²/天。

2023 年，光线传媒租赁了两处办公场所，一处租金为 1066.5 万元，另一处租金为 350 万元。租期满 3 年后，这两处办公场所的租金开始每年递增 3%。同时，光线传媒还租赁了一处影院的 2 号厅，其季度租金为 13.36 万元。将这三处地点的建筑面积相加，总计为 9130.82m²。

此次买下的大楼，公告披露其奥林 NEO 的总建筑面积为 28504.51m²，总价是 12.2 亿元，通过计算得出价格为 4.28 万/平方米。

目前，北京市亚奥板块的办公项目市场报价处于人民币 4.5 万元/m²到 6 万元/m²这个范围。从表面上来看，这看上去像是一笔非常划算的交易。

奥林 NEO 位于北京亚奥板块的商务核心区。它的地理位置很优越，周边的交通很便捷，通达性特别好。配套设施丰富，生活起来很便利。它紧邻奥林匹克森林公园等大型绿地，拥有极强的自然资源优势。它有独立的院落，并且还拥有可以改造成报告厅或小型影院的空间。它是为数不多能够与公司实际业务需求完美契合的项目。项目具备高端配置且具有稀缺性，这使得它拥有较高的资产增值潜力，同时也具备较强的市场吸引力。未来随着区域不断发展，其资产价值有望进一步得到提升。光线传媒作出了这样的表示。

但实际上，这栋楼还涉及债务情况。

公告显示，此次收购是承债式买卖交易。北京棫霖企业管理有限公司是奥林 NEO 大楼的所有权人。

2024 年 12 月 31 日时，北京棫霖的资产总额是 8.28 亿元。其负债总额为 10.12 亿元。净资产为-1.84 亿元，表明该企业资不抵债。营业收入为 0 元。净利润是人民币-1.03 亿元。经营活动产生的现金流量净额为人民币-903.58 万元。

债务的主要来源是银行借款。公告表明，北京棫霖与大连银行北京分行签订了相关借款合同，并且北京棫霖把自己所拥有的北京奥林 NEO 大楼的房地产物业，抵押给了大连银行。

据言若商业·合规律师团队的李青谦分析，被转让的目标企业通常是资不抵债且经营亏损的劣势企业。在股权转让中，承担债务是主要支付方式之一。并且，在承债式股权收购交易里，目标企业股权所对应的价值应包含债权的价值，也就是说，股权交易的总对价等于股权对价（股本加上股权溢价）加上债权对价（承担债务的金额）。”

有网友针对此次光线传媒的交易提出，从交易结构设计方面来看，12.2 亿元的对价实际上是“债务清偿（10.12 亿）与负资产补偿（2.08 亿）”的组合。买方采用承债式收购的方式，既解决了标的公司的历史债务问题，又以较低的成本（单价 4.28 万元/㎡）获取了核心地段的资产。然而，需要关注最终抵押解除的完成状况，以防止潜在的法律纠纷。

李青谦分析认为，在承债式股权转让的实际操作中，经常会出现股权评估定价出现偏离的情况，目标企业不能按约定进行交割，资金支付也会出现延迟等商业交易风险。倘若股权收购方首先替目标企业向其债权人承担了债务或者清偿了债务。目标企业及/或其原股东在承债后反悔，不愿转让目标企业的股权，也不配合完成目标企业的交割。在此情况下，承债式股权收购方将面临很大风险。

公告显示，光线传媒的此次交易将分批次进行支付。其中，首付款为人民币 2.45 亿元。在首付款支付完毕之后，会办理质押担保注销登记手续。而在完成全部支付义务之后，光线传媒才会登记工商变更登记申请文件。

天眼查资料表明，北京棫霖的股权情况为：光曜致新持有其 99%的股权，北京翰合持有其 1%的股权。

光曜致新背后，有东方富兴（北京）资产管理有限公司，它成立于 2014 年 12 月。其前身为东方前海资产管理有限公司，是由中国东方资产管理股份有限公司与深圳市前海金融控股有限公司共同合作设立的。2023 年 3 月经过整合后，由中国东方持有 100%股权，成为中国东方旗下的全资子公司。2024 年 2 月，正式更名为东方富兴（北京）资产管理有限公司。

东方富兴的主要经营模式是“不良资产 + 基金”。它参与了不良资产的收购处置，参与了中小金融机构风险的化解，还参与了扶持实体经济等业务合作。到 2023 年底时，东方富兴累计管理的资产规模达到了 1243.64 亿元。

翰合投资在 2015 年成立。天眼查资料表明，2021 年翰合投资参与了 GPU 独角兽“摩尔线程”的融资事宜。

本次购买资产这一行为，是公司依据当前以及未来的发展需求而做出的重要决策。此决策有利于推动公司发展战略得以落地实施，能够确保公司在行业内持续保持领先地位。当下，公司的流动资金较为充足，相关款项的支付不会给公司的财务状况以及流动性带来重大的不利影响，也不会对公司的日常经营造成影响。光线传媒做出了上述表示。

2024 年三季报呈现出的情况是，光线传媒在期末时所拥有的现金以及现金等价物的数额为 19.97 亿元。

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光线传媒或靠《哪吒2》赚30亿

光线传媒如此阔气，背后的原因是刚刚凭借《哪吒 2》在资本市场上获得了热度，火了一把。

《哪吒 2》的出品方仅有 5 家公司。其中有两家是导演饺子旗下的可可豆动画和自在传媒。另外 3 家公司中，一家是光线传媒(300251.SZ)，另外两家分别是北京光线影业有限公司（下称“光线影业”）和北京彩条屋科技有限公司（下称“彩条屋科技”），这两家公司都是光线传媒 100%控股的子公司和孙公司。其中，彩条屋科技还间接持有可可豆动画30%股权。

饺子旗下公司除了能拿到作为导演的收入分成外，还能作为电影出品方之一拿到相应的分账。

电影《哪吒2》是如何分账的？

有业内人士进行分析，电影票房的分账模式较为复杂。其核心公式是：先从总票房中扣除 5%的电影事业专项基金以及 3.3%的特别营业税，这两项属于不可分账票房。扣除之后，剩余的 91.7%由院线与片方进行分账。

该片的《数字版影片发行通知》表明，《哪吒 2》的基础分账比例为片方占 43%，影院和院线占 57%。

根据公司披露的 48.4 亿元票房公司能赚 10 亿左右这一情况来计算，光线传媒能够拿到片方分账的比例约为 52.41%。也就是说，以现在《哪吒 2》148 亿的票房收入为依据进行计算，光线传媒可以获得大概 30 亿元的分账。

2023 年需注意，这一年光线传媒全年的营业收入仅为 15.46 亿元。2024 年前三季度，光线传媒的总营收是 14.42 亿元。

如今一部《哪吒 2》获得了成功，它的收入或许能够达到光线传媒过去一年的总收入。

北京社科院副研究员王鹏认为，《哪吒 2》获得成功的原因主要包含以下方面：其一，影片在内容方面延续了《哪吒》系列那种高质量的制作以及深入人心的故事情节，从而吸引了众多观众的关注与期待；其二，影片在宣传层面做得极为出色，借助各种不同的渠道和方式展开了广泛的宣传与推广工作，提升了影片的知名度与影响力；其三，档期的选择也比较恰当，满足了观众在特定时期的观影需求。

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60岁大连富豪“赚翻了”

王兴、阿里跟着喝汤

光线传媒的创始人是王长田，他来自大连，是《哪吒 2》的主投主控方，并且是一位“富豪”。

王长田出生于 1965 年 4 月。他毕业于上海复旦大学新闻系。1995 年，他加入北京电视台，担任《北京特快》的总策划，在此期间崭露头角。1998 年，王长田与四个同伴凑了十万块钱，创办了北京光线电视策划研究中心，此中心即为光线传媒的前身。

北京光线电视策划研究中心是中国最早的民营专业电视策划与制作机构之一。1999 年，该公司推出了首档节目《中国娱乐报道》。此节目迅速在全国 20 家电视台得以播出。其平均收视率超过 8%。并且覆盖了全国 60 多家省市级电视台。此后公司推出了《音乐风云榜》这一节目，同时还推出了《娱乐人物周刊》等节目。这些节目使得光线传媒成为了中国最大的电视节目制作方之一，并且也让王长田在传媒界的名声逐渐响亮起来。

2006 年，光线传媒开始涉足电影发行这一领域。接着，它推出了《家有喜事》《花田喜事》《精武风云》等影片。随着时间的推移，它逐渐在电影市场中站稳了脚跟。

光线传媒办公楼

2007 年 11 月，光线传媒与华友世纪宣布进行合并，合并后名称为“光线华友”。王长田将担任董事长兼 CEO 这一职务。然而，由于双方在战略方面存在分歧，到了 2008 年 3 月，合并事宜被取消，光线传媒原本计划借壳上市的计划也未能实现。直至 2011 年，光线传媒才最终在创业板完成挂牌上市。

2015 年，光线传媒完成了一轮增发，金额为 28 亿元。其中，阿里创投认购约 24 亿元。之后，阿里创投一跃成为光线传媒的第二大股东。2016 年，光线传媒与美团创始人王兴旗下的新美大达成了合作。光线传媒通过换股、支付现金等方式，成为了猫眼电影的重要股东。作为该交易的一部分，新美大也成为了光线传媒的重要股东。此后，王兴旗下的上海汉涛信息咨询有限公司（即“上海汉涛”）一直存在于光线传媒的主要股东名单里。

如今，王长田凭借光线控股间接持有光线传媒 35.53%的股份，他是公司的实际控制人。王兴旗下的上海汉涛以及阿里创投，分别是光线传媒的第二、三大股东，持股比例分别为 6%和 5.28%。此外，王长田的妻子杜英莲直接持有光线传媒 3.5%的股份。

2011 年，光线传媒上市后，王长田家族拥有 52 亿财富值并登上《胡润百富榜》。2024 年，王长田与杜英莲夫妇的财富值为 140 亿，在《胡润百富榜》中位列第 353 位。

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光线的“神话宇宙”

2013 年光线传媒开始在动画电影领域进行布局。当时公司向正在为《大鱼海棠》项目募集资金的彼岸天伸出了橄榄枝。同时，公司拿出 2.08 亿收购了制作出《猪猪侠》《洛洛历险记》《果宝特攻》的蓝弧文化。并且公司对外宣称要打造“中国迪士尼”。

2014 年，光线传媒推出了两部动画电影，分别是《赛尔号大电影 4：圣魔之战》和《秦时明月之龙腾万里》。然而，这两部电影的票房成绩并不理想。

2015 年《大圣归来》上映前夕，首战不利。光线传媒在此情况下退出了该项目，于是错失了这部被称作“国产动画电影里程碑之作”的分账。

《大圣归来》一上映就获得了超 9 亿的票房，这是大家未曾预料到的。从这之后，光线传媒开始坚决地对动画电影进行投入。并且在《大圣归来》上映的同一时期，也就是 2015 年 7 月，成立了彩条屋影业。彩条屋影业以打造中国优质动画电影为目标。它通过投资、合作等方式来整合动画产业上下游资源。并且，它还投资了众多动画公司，其中包括彼岸天文化、可可豆动画、大千阳光、红鲤文化等。

2017 年，王长田在接受媒体采访时再度提及要“像迪士尼那样”。然而实际上，这一计划的发展状况并不乐观。公司在 2017 年出品的《大护法》，其票房仅为 8760 万元。到了 2018 年，推出的《大世界》则是叫好不叫座。

2019 年时，《哪吒之魔童降世》（以下简称《哪吒 1》）突然出现。它取得了超过 50 亿的票房成绩，成为当年的超级爆款。并且直接位列当时国产电影历史的第二位。

《哪吒 1》片尾彩蛋预告了《姜子牙》。当年，王长田借此清晰地描绘了对动画电影未来的规划与设想，他希望能以动画的方式，将中国悠久且丰富的神话文化打造成一个如同漫威影业那样的“中国神话宇宙”。

王长田组织了一个几十人的团队，对中国的神话故事进行重新梳理，对小说进行重新梳理，对戏曲进行重新梳理，对民间传说进行重新梳理，以此来建立光线自己的神话宇宙世界观。

2021 年的一次投资者接待日活动中，王长田曾表明，光线期望在几年之后能够每年推出 2 到 3 部的中国神话宇宙系列电影，会有数十家公司参与到中国神话宇宙的开发以及制作过程中。

2023 年，光线传媒在公司内部成立了一家全资子公司，名为光线动画。其目的是出品光线传媒自己的动画电影，并且对神话宇宙进行规划与管理。

2024 年在接受《中国电影报道》采访时，王长田再次表明态度。以神话宇宙为例，目前已规划出二十多部作品，构建起了我们自己的神话宇宙世界观。像《山海经》中的神话人物有可能会出现在中国神话史的开局之战中。当下大纲已经完成，正在开展剧本写作工作，创作的数量不止一部，至少有两三部。

艾媒咨询的 CEO 兼首席分析师张毅觉得，《哪吒》对其他神话 IP 的打造具有很大的借鉴意义。一是相信中国悠久历史文化对中国观众和世界观众具有号召力，且有诸多可深入挖掘之处；二是现代化技术能够辅助艺术表现，在整体提升视听感受方面值得借鉴；三是源于对整个作品商业运作链条的开发，像周边 IP 的开发授权以及文旅的整合等，都有许多可借鉴的内容。

《昨日青空 2》的创作在各自环节中稳步推进

如今《哪吒 2》正在热映，并且不断创造着历史。光线传媒的“神话宇宙”能否顺利搭建呢？你看过几部《哪吒 2》呢？可以在评论区聊聊哦。